Entenda a taxa Selic e sua importância na economia

Você com certeza já ouviu falar da famosa taxa Selic e que o Comitê de Política Monetária (Copom) se reúne freqüentemente para defini-la. Mas afinal, como ele consegue regular as finanças de todo o país mexendo em apenas uma taxa?

Para o governo pagar suas dívidas ou investir, além dos impostos ele pode emitir uma espécie de “ação”, como aquela negociada em bolsas de valores, para captar dinheiro. São os chamados títulos da dívida pública. Como o governo é o devedor destes títulos, eles são considerados a aplicação mais segura (mais do que poupança). Por isso, bancos e fundos compram estes títulos aos montes, de forma a alocar recursos com retorno garantido, deixando apenas uma parcela em aplicações de maior risco, como o mercado de ações. Quem compra estes títulos têm a garantia de receber todo o dinheiro investido mais os juros pagos pelo governo, descontando-se depois os impostos devidos, ao final de um período pré-determinado. Num exemplo simples, você pode comprar R$ 1000 hoje e o governo diz que recompra seu título daqui a 4 anos, pagando a cada ano 10% de juros. Ou seja, para cada ano que você deixa o dinheiro com o governo, ele se compromete a pagar R$ 100. Ao final de 4 anos, você receberá de volta R$ 1400 reais (sem contar impostos e taxas de administração). Preste atenção nisso: o lucro está nos juros. É assim que funciona no mercado financeiro.

Atualmente, a dívida do Brasil é de aproximadamente R$ 1,2 TRILHÃO. Para pagar só os juros desta dívida, foram necessários quase R$ 237 BILHÕES em 2007. Foram necessários outros bilhões para recomprar títulos que venceram ao longo do período. Todo este dinheiro poderia ser investido em obras ou descontado de impostos. Por isso que muitos reclamam da política de endividamento do governo: isso retira o dinheiro de investimentos para pagar, em geral, bancos e investidores que visam o lucro certo dos juros do governo. Enquanto a dívida brasileira corresponde a cerca de 40% do PIB, a dívida dos EUA corresponde a 70% do PIB daquele país. A diferença da dívida dos EUA não ser tão preocupante para aquele país como a nossa é para a gente, é que os EUA emitem moeda própria para pagar seus títulos, enchendo o mercado mundial de dólares e “exportando sua inflação” para os 4 cantos do mundo, já que quando há mais dinheiro em circulação os preços tendem a aumentar. Nós não podemos fazer isso, senão a nossa inflação aumentaria.

Legal, e onde entra a Selic nisto tudo?

A Selic é um sistema de computador (Sistema Especial de Liquidação e Custódia) onde são registradas as operações realizadas entre operadoras financeiras de empréstimos que duram apenas 1 dia (chamada overnight) lastreadas unicamente com títulos públicos. Como assim? Bom, durante o dia um banco pode ter dinheiro sobrando. Os bancos não gostam de ficar com dinheiro parado. Então, os bancos poderiam acabar emprestando esse dinheiro de qualquer jeito para alguém que precise. Por exemplo, um cliente que quer comprar um carro. Mas se isso ocorresse de forma desenfreada, despejaríamos muito dinheiro na economia o que geraria inflação. Além disso, bancos com grandes sobras poderiam engolir bancos menores que não pudessem oferecer tanto dinheiro quanto os grandes. Por isso, o BC “compra” esse dinheiro extra dando em troca títulos da dívida e pagando um pouco de juros por isso (afinal, o banco não iria vender seu dinheiro se não ganhasse nada com isso). E isso interessa muito ao banco, pois ele não tem o custo de emprestar o dinheiro (pois aí teriam impostos, custo com equipamentos, bancários, etc). Em geral, no dia seguinte ou pouco tempo depois, o banco “devolve” os títulos para o BC para reaver o dinheiro, já com o lucro dos juros.

Quando estes juros pagos pelo BC são bons, os bancos continuam negociando títulos com o BC ou mesmo com outros bancos, usando como referência os juros que o BC paga. Afinal, isso garante lucro rápido e fácil aos bancos. Se estes juros pagos pelo BC forem muito baixos, começa a ficar interessante aos bancos emprestar aquele dinheiro extra para o público, cobrando taxas de juros maiores do que aquelas pagas pelo BC. Pois bem. Esta taxa de juros que o BC paga é a chamada taxa Selic. Ela não é fixa como se imagina. Na verdade, ela flutua ao longo do dia de acordo com os juros negociados entre operadores financeiros, mas o BC se encarrega de mantê-la sempre próxima àquela definida nas famosas reuniões do Copom. Vale frisar, assim sendo, o que o que o Copom define é uma meta para a taxa Selic, e não seu valor fixo e imutável.

Portanto, assim fica evidente como o BC cumpre as chamadas políticas monetárias de um país, que é basicamente o controle da inflação. O BC “seca” o dinheiro extra que os bancos possuem para que estes não coloquem o dinheiro em circulação, o que aqueceria a economia e geraria inflação. O preço que pagamos por isso é alto, já que nosso país é ainda muito carente de necessidades básicas, como habitação, saneamento e distribuição de energia. Ficamos sem investimentos significativos nestas áreas em troca de uma inflação controlada. Talvez, no fim das contas, valha mais a pena crescer de forma sustentável e planejada do que deixar a inflação explodir.

Para ter melhor idéia, recomendo o texto do economista Rodrigo Vieira de Ávila, da Campanha Auditoria Cidadã da Dívida, que explica como os bancos conseguem obter ainda mais lucro com esta política de juros altos praticada pelo governo brasileiro e do economista José Menezes Gomes, que mostra o sufoco em que podemos ficar por causa desta política de juros altos.